Αναστάσιος Δημόπουλος - Value Investing
Επίτευξη απόλυτων αποδόσεων με την στρατηγική long/short equity
Λίγα λόγια για εμένα
Ονομάζομαι Αναστάσιος Δημόπουλος και είμαι επαγγελματίας επενδυτής/trader.


Οι σχετικές αποδόσεις δεν τρώγονται
1925 αναγνώστες
Σάββατο, 30 Οκτωβρίου 2010
11:03

Οι περισσότεροι έχουν ακούσει το ρητό, "Εκεί που τελειώνει η λογική αρχίζει ο στρατός". Μήπως κάτι αντίστοιχο συμβαίνει όμως και με τις επενδυτικές αποδόσεις; Ένας διαχειριστής επενδύσεων πετυχαίνει θετικές αποδόσεις όσο τα πράγματα πηγαίνουν καλά μέχρι να έρθει το 2008 και να χάσει 57,68%. Μόλις κάποιος επενδυτής αναρωτηθεί τι συνέβη, η απάντηση είναι έτοιμη.

Κύριε επενδυτή κακώς δεν είστε ευχαριστημένος. Υπεραποδώσαμε σε σχέση με τον γενικό δείκτη που έχασε 60,12%. Πετύχαμε τον σκοπό μας. Από τα 100.000 ευρώ χάσατε μόνο 57.680 ενώ θα χάνατε 60.120.

Δυστυχώς όμως όπως λέει και ο τίτλος του άρθρου οι σχετικές αποδόσεις δεν τρώγονται. Δηλαδή η μικρότερη ζημιά δεν ωφελεί πουθενά. Το ζητούμενο είναι να μην χάνονται χρήματα από το αρχικό κεφάλαιο. Αυτό είναι εφικτό με ένα μικρό κόστος που στους περισσότερους επενδυτές όμως φαίνεται δυσβάσταχτο. Ποιο είναι αυτό;

Επειδή είναι πολύ δύσκολο κάποιος να πετύχει τα γυρίσματα των αγορών μπορεί ανά πάσα στιγμή να έχει θέσεις και για προς τα πάνω και για προς τα κάτω. Τις χρονιές όμως που ο δείκτης θα έχει αρκετά μεγάλη θετική απόδοση είναι πολυ πιθανό όσοι ακολουθούν αυτή την στρατηγική να έχουν μικρότερη απόδοση. Μόλις όμως έρθει και η κακή χρονια, που πάντα έρχεται, είναι πολύ πιθανό η απόδοση να είναι αρκετά καλύτερη όχι μόνο σχετικά αλλά και απόλυτα. Δηλαδή να είναι θετική.

Ακούγεται απλό αλλά οι περισσότεροι επενδυτές δεν αντέχουν να βλέπουν τους δείκτες να έχουν καλύτερη απόδοση από τα χαρτοφυλάκιά τους όταν τα πράγματα πηγαίνουν καλά και να περιμένουν πότε θα γίνει το κακό για να δουν ότι πράττουν σωστά. Οι επενδύσεις όμως είναι μαραθώνιος και όχι σπριντ. Αν την 10η χρονιά χάσεις 60% μπορεί να γυρίσεις στην αρχή ή και ακόμα πιο πίσω.

Σχόλια

30/10 14:12  Θρασύβουλος Καλοχαιρέτας
Χε, χε, καλώς τον Αναστάσιο και καλή επιτυχία εις το εγχείρημά σας...
31/10 15:50  EleC
... μπορείτε να έχετε ταυτόχρονα θέση και προς τα πάνω και προς τα κάτω... ???
... θα ήθελα να μας λέγατε πως θα το πετυχαίνατε... π.χ. δώστε μας ένα παράδειγμα...
31/10 15:56  Αναστάσιος Δημόπουλος
@EleC

Όχι στον ίδιο τίτλο βέβαια. Είτε long κάποιες μετοχές και short κάποιες άλλες. Είτε long κάποιες μετοχές και put options στον δείκτη. Πάντως ποτέ μόνο long ή μόνο short. Και τα δύο παραπάνω τα χρησιμοποιώ.
31/10 15:59  EleC
Μαρίνη νομίζω ότι μιλάει για ΧΑΑ και Futures…
Μην σου διαφεύγει ότι και να μπορείς να παίξεις ένα +5 long και ένα -3 Short... στην ουσία έχεις ένα +2 long…
31/10 16:01  Αναστάσιος Δημόπουλος
@EleC

Δες παραπάνω. Πάντως αυτή την στιγμή δεν ασχολούμαι καθόλου με το ΧΑΑ γιατί η χρηματιστηριακή η οποία χρησιμοποιώ δεν προσφέρει ελληνικό χρηματιστήριο.
31/10 16:03  EleC
Άρα έχεις μία θέση για κάθε μετοχή... ασχέτου κατεύθυνσης...
31/10 16:07  EleC
Τι εννοείς μαρίνη... ας πούμε στον dax... παίζεις dax +1 long και dax -2 short..??
31/10 16:08  Αναστάσιος Δημόπουλος
@EleC

Είναι αυτό που λέγεται long/short equity. Είμαι long μετοχές που πιστεύω ότι είναι φθηνές και short μετοχές που πιστεύω ότι είναι ακριβές.
31/10 16:10  EleC
Συμφωνώ σε αυτό... ΔΕΝ είναι τίποτε άλλο από ένα χαρτοφυλάκιο...
31/10 16:11  EleC
Μαρίνη... Άσε τις υπεκφυγές και απάντησέ μου σε αυτό που σε ρωτάω...
31/10 16:14  Αναστάσιος Δημόπουλος
@Elec

Τα πάντα ένα χαρτοφυλάκιο είναι. Πάντως την συζήτηση σου με τον Μαρίνη θα προτιμούσα κι εγώ να την κάνεις κάπου αλλού και όχι μέσω των σχολίων σε αυτό το άρθρο.
31/10 16:34  EleC
Φίλτατε Μαρίνη... στην ουσία έχεις μία θέση με ένα Short… δηλαδή ένα -1 Short…
... +1 και -2 = -1... ΔΕΝ θα ανοίξεις 3 θέσεις και θα πληρώσεις τριπλάσιες προμήθειες ενώ μπορείς να το κάνεις με μία θέση (μία προμήθεια)...
Φίλτατε... Δυσκολεύομαι να πιστέψω αυτά που μου λες... πιθανότατα φταίει το πρόγραμμα σου που σε αφήνει ανεξέλεγκτα χωρίς έλεγχο Position να κάνεις πράξεις προκειμένου να σου παίρνει προμήθειες... ΔΕΝ ξέρω τι να πώ... με ΚΟΥΦΑΝΕΣ...!
ΟΤΙ ΛΕΜΕ ΕΔΩ ΜΕΣΑ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΕΧΕΙ ΒΑΣΗ και ΑΛΗΘΕΙΑ... διαβάζουν και άτομα που ΔΕΝ γνωρίζουν...
31/10 16:39  EleC
Φίλτατε Αναστάσιος Δημόπουλος...
Το αντικείμενο της συζήτησης αφορά το άρθρο σου... πιστεύω το ολοκλήρωσα και σταματώ...
31/10 16:40  Καλογηρου Παναγιωτης
Φίλε μου
Μήπως η λογιή σου εσένα δεν θα είναι...

Μόλις κάποιος επενδυτής αναρωτηθεί τι συνέβη, η απάντηση είναι έτοιμη.

Κύριε επενδυτή κακώς δεν είστε ευχαριστημένος. Υπεραποδώσαμε σε σχέση με τον γενικό δείκτη που έχασε 60,12%. Πετύχαμε τον σκοπό μας. Από τα 100.000 ευρώ χάσατε μόνο 57.680 ενώ θα χάνατε 60.120.

31/10 16:49  Αναστάσιος Δημόπουλος
@Καλογηρου Παναγιωτης

Τι ακριβώς εννοείς; Εγώ άρχισα να διαχειρίζομαι συνειδητά και με συγκεκριμένο τρόπο κάποια χρήματα μετά την ρευστοποίηση μεριδίων ενός αμοιβαίου κεφαλαίου στις αρχές Αυγούστου του 2008. Η σωρευτική απόδοση μέχρι στιγμής είναι περίπου 110%. Ποιος ο λόγος να τα γράφω αυτά αν τα αποτελέσματα τα μου ήταν σαν αυτά που περιγράφω στο άρθρο.
31/10 16:54  Καλογηρου Παναγιωτης
Οτι το ίδιο ακριβώς θα πείς και όταν πάρει κάποιος ανάποδες θέσεις.
Το τελικό αποτέλεσμα θα έχει διαφορά και πάλι.
31/10 16:57  Καλογηρου Παναγιωτης
Αμοιβαίο κεφάλαιο;
Από πότε;
31/10 17:00  Αναστάσιος Δημόπουλος
Αν θες γίνε πιο συγκεκριμένος. Τι εννοείς από πότε; Το αμοιβαίο κεφάλαιο ήταν αγορασμένο νομίζω από το 1997.
31/10 17:02  Καλογηρου Παναγιωτης
Σήμερα έχουμε 2010.
Μιλάς λοιπόν για απόδωση σημερα 110%;
31/10 17:07  Καλογηρου Παναγιωτης
Το 1997 ο ΓΔ ξεκίνησε απο τις 1000 μονάδες.
31/10 17:07  Αναστάσιος Δημόπουλος
110% από τις αρχές Αυγούστου του 2008 ως σήμερα. Στο ίδιο διάστημα ο ΓΔ έχει κάνει περίπου -55% και ο DAX περίπου +4%.
31/10 17:11  Καλογηρου Παναγιωτης
Για πές μας τις επιλογές ου έκανες;
31/10 17:17  Αναστάσιος Δημόπουλος
Μέχρι 15 Μαρτίου 2010 που ξεκίνησε ένας κοινός επενδυτικός λογαριασμός που διαχειρίζομαι όπως γράφω και στο προφίλ μου οι κινήσεις δεν ήταν πολλές. Μπορείς να τις δεις παρακάτω. Μετά τις 15 Μαρτίου 2010 έχω κάνει πιο πολλές κινήσεις και θα αρχίσω να γράφω κάποιες εδώ.

http://valueinvesting.capitalblogs.gr/showArticle.asp?id=13843&blid=160

http://valueinvesting.capitalblogs.gr/showArticle.asp?id=15598&blid=160

Για την πρώτη που έκλεισα την θέση έχω γράψει και ποια είναι. Την δεύτερη την έχω ακόμα.
31/10 17:31  Καλογηρου Παναγιωτης
Αγαπητέ φίλε
Μεχρι ενός σημείου ολα καλά.
Τα νόμισμα έχει 2 όψεις. Μας έδειξε την μία
Για να δούμε την δεύτερη, που έχει και αρκετές απορίες.
α) Δεν αναφέρεις όνομα καμμίας μετοχής.
β) Δεν ξέρουμε καν αν την αγόρασες.
γ)Μιλάς για αντιστάθμιση και δέ βλέπω καμμία.
δ) Μπορω να σου δείξω και εγω 10 μετοχές τεχνικά που έχουν απόδοση 120%. Σημασία έχει αν τις έχω.
ε) Δεν εμπιστεύομαι ΚΑΜΜΙΑ εταιρεία και πόσο περισσότερο τους ισσολογισμούς που δίνει.( Βλέπε Ενρον κ.λ.π.)
31/10 21:55  Αναστάσιος Δημόπουλος
α)Λες δεν αναφέρω όνομα καμίας μετοχής ενώ σου έγραψα ότι την μία την έχω αναφέρει όταν έκλεισα την θέση.

http://valueinvesting.capitalblogs.gr/showArticle.asp?id=18140&blid=160

β)Δικαίωμά σου να μην πιστεύεις αλλά οι κινήσεις έχουν γίνει. Πινακίδια υπάρχουν. Τα αποτελέσματα του κοινού επενδυτικού λογαριασμού που διαχειρίζομαι τώρα θα ελεγχθούν από ορκωτό λογιστή μόλις συμπληρωθεί ένα έτος τον Μάρτιο του 2011.

γ)Αντιστάθμιση χρησιμοποιώ τώρα στον κοινό επενδυτικο λογαριασμό. Δυστυχώς τότε δεν χρησιμοποιούσα και με την πτώση που ήρθε τα αποτελέσματα θα ήταν ακόμα καλύτερα.

δ)Ουδέν σχόλιο

ε)Δες το άρθρο μου

http://valueinvesting.capitalblogs.gr/showArticle.asp?id=14441&blid=160

Ελπίζω να κάλυψα εσένα και όλους όσοι έχουν παρόμοιες απορίες αλλά απλά δεν τις εκφράζουν.
Το σχόλιό σας
Για να σχολιάσετε το άρθρο πρέπει να κάνετε Login στο Capital.gr
Αξιολογήστε το άρθρο
18 ψήφοι

 Εκτύπωση
 Αποστολή με e-mail

Σχετικά με το blog
Άρθρα για επενδυτικά και οικονομικά θέματα. Παραδείγματα long και short επενδυτικών κινήσεων.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις